Američki dolar je u opasnosti od gubitaka bez obzira hoće li američka vlada upasti u fiskalnu krizu ili recesiju, smatra Georg Saravelos, globalni menadžer devizne strategije Dojče banke.
"Fiskalno mrštenje dolara najbolji je način da se stvari predstave", napisao je Saravelos u ponedjeljak, inspirišući se takozvanim okvirom "osmijeha dolara" koji je Stefen Jen predložio prije više od dvije decenije. Predstojeći pregovori o budžetu odrediće gdje će dolar sletjeti na toj krivulji, prenosi Investitor.
"Na jednoj krajnosti s lijeve strane nalazi se fiskalna pozicija koja je previše laka", napisao je Saravelos u bilješci. "To dovodi do kombinovanog pada američkih obveznica i dolara – čemu ponovno svjedočimo jutros."
Prinos 30-godišnjih državnih obveznica popeo se u ponedjeljak na najviši nivo od novembra 2023, nakon što je Mudiz snizio rejting SAD. U međuvremenu, indeks dolara pao je čak 0,7%, a dolar je oslabio u odnosu na sve konkurente u grupi 10. "Ako se ovaj obrazac nastavi, to signalizira da tržište gubi apetit za finansiranje američkih deficita i rastu rizici za finansijsku stabilnost“, rekao je Saravelos.
"Na drugoj krajnosti, desno od namrštenog pogleda, nalazi se fiskalna politika koja se prebrzo pooštrava, oštro zatvarajući deficit, ali prisiljava SAD na recesiju i duboki ciklus popuštanja FЕD-a", dodao je. Srednji put predstavljao bi meko slijetanje, povoljnije za dolar.
Prije ovogodišnjeg trgovinskog rata, tržišta su obično sledila teoriju "osmijeha dolara", gdje dolar jača tokom perioda snažnog rasta ili dubokih padova.
Međutim, carinske politike predsjednika Donalda Trampa poremetile su taj obrazac. One su opteretile globalna očekivanja rasta, narušile privlačnost dolara kao sigurnog utočišta i umanjile izuzetnost SAD. Blumbergov indeks spot dolara izgubio je više od 6% ove godine do sada.
